【中玻網】靠前部分 行情回顧
　　
　　我們原本以為隨著5月份的交割完畢，玻璃期價將會有一個非常大幅度的報復性反彈，但市場的走勢卻與我們預期相差非常大。5月份的玻璃期價呈現(xiàn)出破位下行的態(tài)勢，主力合約1409較低下探至1443元/噸，截止5月23日以1149元/噸報收，較上個月下跌77元/噸。期價的大幅下挫，主要是由于來自于房地產市場風險開始顯露，而玻璃主要是用在建筑行業(yè)，這使得玻璃成為宏觀對沖資金做空對象的優(yōu)選。
　　
　　第二部分 基本面分析
　　
　　一、五月季節(jié)性回暖并沒有出現(xiàn)
　　
　　從以往經驗來看，每年上半年的5月份隨著全國天氣普遍性的回暖，下游需求會逐漸好轉，玻璃的價格也會出現(xiàn)一定上漲。不過今年市場所期待的“紅五月”并沒有出現(xiàn)。進入5月份國內需求不是好轉，而是逐漸轉淡，玻璃廠庫存不減反增，導致企業(yè)不得不得降價促銷，主要地區(qū)玻璃呈現(xiàn)出普遍性的下跌。
　　
　　這種糟糕的較開始出現(xiàn)東北，東北地區(qū)由于13年下半年以來產能增加較多，市場的供應業(yè)壓力非常大，玻璃廠面臨非常大的競爭壓力，與此同時進入5月份需求又沒有如預期的那樣出現(xiàn)回暖，這使得進入5月份之后，廠家被迫降價促銷。華東地區(qū)本年度以來需求一直較為低迷，進入5月份受持續(xù)不斷的梅雨的影響，銷售繼續(xù)轉淡；華南地區(qū)進去5月中旬之后暴雨成災，需求復蘇成為泡影；相對而言，華中地區(qū)4月份的表現(xiàn)還是相當不錯的，企業(yè)銷售情況好轉，去庫存化較為順利，不過進入5月份后也受到雨季的影響銷售有所轉淡，庫存重新增加。受周邊市場需求不佳的影響，沙河玻璃外銷不暢，庫存居高不下，企業(yè)不得不降價促銷，目前沙河地區(qū)個別規(guī)格的玻璃已經下跌至1000元/噸，這是本年度以來較低價格(主要是薄板)。除了持續(xù)不斷的降雨的影響外，房地產的利空不斷也是影響現(xiàn)貨市場的情況重要原因。
　　
　　售價趨勢

    以目前國內的現(xiàn)貨價格折成盤面價1220元/噸附近，玻璃廠大多處于虧損狀態(tài)，如果以貨物1409合約1149元/噸，則玻璃廠將會虧現(xiàn)金流。
　　
　　雖然今年價格一直持續(xù)下跌，但產能依舊處于增長過程中，截止截止5月份，國內新建生產線點火8條，增加日均熔化量6150噸；去年同期共增加9條生產線，增加日均熔化量為7100噸。
　　
　　表1：2014年新建生產線點火