一、上半年市場(chǎng)景氣度整體保持高位

　　上半年玻璃(1389,25.00,1.83%)市場(chǎng)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的格局，一季度受春節(jié)淡季因素影響，企業(yè)庫(kù)存環(huán)比快速增長(zhǎng)，玻璃現(xiàn)貨售價(jià)趨勢(shì)觸底。二季度隨著終端需求的復(fù)蘇，供需面逐步改善，玻璃價(jià)格表現(xiàn)為穩(wěn)中上行之勢(shì)。總體來(lái)看，在經(jīng)歷去年牛市行情后，上半年玻璃市場(chǎng)景氣度整體仍處于高位，現(xiàn)貨走勢(shì)呈現(xiàn)淡季不淡的格局。

      二、成本下降助力行業(yè)利潤(rùn)回升

　　上半年玻璃行業(yè)利潤(rùn)大幅回升，一方面受現(xiàn)貨價(jià)格高位支撐，一方面則受益于原燃料成本的下降，尤其是春節(jié)后純堿價(jià)格的高位回落明顯增厚玻璃企業(yè)利潤(rùn)。我們預(yù)計(jì)下半年玻璃上游市場(chǎng)或?qū)⒕S持穩(wěn)中有漲之勢(shì)，但成本端重現(xiàn)去年下半年拉升勢(shì)頭的可能性不大，對(duì)玻璃成本和價(jià)格的影響也將較為溫和。

　　三、供給端風(fēng)險(xiǎn)緩慢釋放

　　較去年下半年相比，今年上半年玻璃產(chǎn)能增勢(shì)大幅放緩，新增與退出產(chǎn)能基本平衡。隨著玻璃行業(yè)潛在產(chǎn)能規(guī)模的縮小，以及在供給集中度提升、環(huán)保壓力增長(zhǎng)、地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)等因素的影響下，玻璃供給彈性逐步減弱，供給壓力將有所趨緩。

　　四、旺季效應(yīng)支撐,下半年需求先揚(yáng)后抑

　　玻璃需求受制于下游房地產(chǎn)市場(chǎng)趨勢(shì)性下行，中長(zhǎng)期來(lái)看恐難言樂觀。但下半年作為玻璃行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，建筑業(yè)需求的季節(jié)性增長(zhǎng)對(duì)玻璃價(jià)格的支撐依然可期,三季度仍有望迎來(lái)一波小幅上漲行情。進(jìn)入四季度后，隨著旺季效應(yīng)的逐步減弱，在房地產(chǎn)日漸式微的大背景下玻璃供需邊際恐將加速下滑。

　　五、后市展望

　　總體來(lái)看,下半年玻璃市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中回落的趨勢(shì):三季度在旺季效應(yīng)支撐下或?qū)⒀永m(xù)二季度以來(lái)的震蕩上行走勢(shì)，8-9月旺季高峰現(xiàn)貨價(jià)格有望迎來(lái)一波沖高行情；四季度受制于終端需求的走弱，供需邊際加速下滑，玻璃價(jià)格將承壓回落，12月至明年春節(jié)前后跌勢(shì)將季節(jié)性擴(kuò)大。我們預(yù)計(jì)下半年基準(zhǔn)地沙河市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間大概率在1200-1400元/噸，貨物市場(chǎng)總體保持小幅貼水的格局。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素

　　1、環(huán)保施壓導(dǎo)致生產(chǎn)線冷修停產(chǎn)超預(yù)期。

　　2、樓市發(fā)生反應(yīng)再起波瀾,房地產(chǎn)需求大幅反彈。

　　3、上游原燃料價(jià)格大幅上漲,抬升玻璃生產(chǎn)成本。