11月以來(lái)，玻璃期價(jià)漲勢(shì)如虹，1801合約漲幅超過(guò)15%。沙河市場(chǎng)多條生產(chǎn)線停產(chǎn)為市場(chǎng)帶來(lái)恐慌情緒，現(xiàn)貨貿(mào)易商加緊備貨，貨物價(jià)格重心連連走高，超越今年傳統(tǒng)旺季

　　“金九銀十”的表現(xiàn)。不過(guò)，在房地產(chǎn)調(diào)控及冬季需求轉(zhuǎn)淡背景下，后市玻璃需求跟進(jìn)狀況不宜樂(lè)觀，玻璃期價(jià)難以持續(xù)走強(qiáng)。

　　產(chǎn)能壓縮推漲價(jià)格

　　在環(huán)保力度加大的背景下，11月以來(lái)，玻璃市場(chǎng)11條生產(chǎn)線停產(chǎn)。其中，僅沙河地區(qū)就有9條集中停產(chǎn)，日熔化量減少5800噸，占當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量的16%，這些產(chǎn)能因不滿(mǎn)足排污許可，短期復(fù)產(chǎn)的難度非常大。此外，前期通知規(guī)定，沙河玻璃企業(yè)在2017—2018采暖季要求限產(chǎn)15%，除去其中有重疊要求的部分生產(chǎn)線，明年3月采暖季結(jié)束前沙河玻璃產(chǎn)能減少25%以上，折合到全國(guó)范圍的話約5%。與此同時(shí)，限產(chǎn)造成沙河本地需求同樣減少15%，而沙河加工企業(yè)可以消化當(dāng)?shù)毓┙o的1/4，如此一來(lái)，采暖季沙河玻璃需求將減少近4%。

　　據(jù)了解，當(dāng)前沙河停產(chǎn)的9條生產(chǎn)線基本集中在2009—2012年投產(chǎn)，而窯齡的一般使用年限為5—8年，停產(chǎn)的生產(chǎn)線多數(shù)窯齡已步入老年，理論上來(lái)說(shuō)在未來(lái)兩年內(nèi)都有檢修需求，不過(guò)集中性的停產(chǎn)令市場(chǎng)情緒緊張，沙河貿(mào)易商紛紛搶購(gòu)，廠家產(chǎn)銷(xiāo)較旺。據(jù)了解，后期河北鑫利玻璃還有3條生產(chǎn)線或進(jìn)行窯爐改造，共涉及產(chǎn)能2050噸/天，玻璃市場(chǎng)產(chǎn)能還存在一定的不確定性，玻璃供給側(cè)的集中減少促使其價(jià)格一路走高，對(duì)期價(jià)形成較強(qiáng)支撐。

　　后期需求跟進(jìn)難度非常大

　　隨著現(xiàn)貨此輪大幅度漲價(jià)，貿(mào)易商備貨節(jié)奏加快，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存快速下滑，沙河玻璃要點(diǎn)企業(yè)更是創(chuàng)下了今年以來(lái)的較低水平，目前沙河企業(yè)庫(kù)存占全國(guó)庫(kù)存的14.9%，大大低于年內(nèi)16.7%的平均水平。良好的庫(kù)存基數(shù)是企業(yè)漲價(jià)的動(dòng)力，當(dāng)前貿(mào)易商高價(jià)存貨，主要為了預(yù)防后市貨源緊張，不過(guò)庫(kù)存能否有效消化才是推動(dòng)價(jià)格良性上漲的關(guān)鍵。

　　在各地樓市調(diào)控下，房地產(chǎn)降溫勢(shì)不可擋。年初以來(lái)，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計(jì)同比下降趨勢(shì)明顯，考慮到玻璃需求較新開(kāi)工面積滯后約8—10個(gè)月，未來(lái)玻璃需求量將受到拖累。2017年10月，與玻璃需求相對(duì)同步的房屋竣工面積累計(jì)同比增速只有0.6%，創(chuàng)下2016年以來(lái)新低，加上后期北方氣溫降低，房地產(chǎn)施工率將顯著下滑，貿(mào)易商環(huán)節(jié)的庫(kù)存能否順暢下滑存在質(zhì)疑。

　　綜上，目前各地玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格均已創(chuàng)下近年來(lái)的高位，供給側(cè)縮減的利好已兌現(xiàn)，因需求端也在明顯下滑，玻璃市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈整體出現(xiàn)縮量。當(dāng)環(huán)保風(fēng)潮過(guò)后，后市應(yīng)要點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易商的出庫(kù)情況。