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玻璃貨物中期難走強

來源:中國證券報·中證網(wǎng) 2018/3/27 16:22:57

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中玻網(wǎng)】近期玻璃貨物弱勢運行,主力1805合約上周全周下跌6.53%至1375元/噸,本周一企穩(wěn)略反彈。截至昨日收盤,玻璃貨物主力合約報收1386元/噸。分析人士指出,面對宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)弱,二季度玻璃需求大概率同比下滑,玻璃價格或?qū)⑦M入下降通道,中期可等待逢高做空機會。

  期價大跌現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲

  與貨物盤面弱勢不同,玻璃現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示,上周,國內(nèi)浮法玻璃均價為1768.85元/噸,與前周相比漲1.97元/噸,漲幅0.11%。

  分地區(qū)來看,銀河貨物分析師黃居歐表示,華北地區(qū)玻璃價格小幅走高,成交一般,沙河廠家?guī)齑嫔仙蝗A東市場基本穩(wěn)定,個別廠優(yōu)惠繼續(xù);華中市場,玻璃價格調(diào)整動力不足,企業(yè)整體庫存略降;華南市場持穩(wěn),深加工企業(yè)補充備貨帶動原片生產(chǎn)企業(yè)出貨放量,促進了原片生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)后庫存壓力的釋放;西北市場整體需求偏淡,出貨較前期略放緩,庫存小漲;西南市場,貴州、四川部分廠家價格略有上浮,整體產(chǎn)銷情況尚可;東北市場冬儲貨源拉貨完畢,剛需恢復(fù)較緩,市場走貨速度略降。

  對于貨物盤面弱勢背后的邏輯,華泰貨物玻璃分析師尉俊毅解釋道:“一季度是玻璃市場傳統(tǒng)淡季,玻璃需求通常處于年內(nèi)很低水平,2017年11月沙河地區(qū)9條產(chǎn)線因環(huán)保不達標集中關(guān)停,供給下降,使得玻璃價格淡季不淡。3月份隨著需求逐漸復(fù)蘇,玻璃企業(yè)信心增強,3月份沙河安全玻璃出廠價連續(xù)上漲,然而玻璃漲價后需求已經(jīng)跟不上了,沙河地區(qū)貿(mào)易商主動降價出貨,3月22日玻璃1805合約跌停。”

  他分析,雖然北方地區(qū)下游需求恢復(fù)滯后,但南方地區(qū)訂單情況良好,價格上漲,北方地區(qū)也有所補漲。與鋼廠不同,取暖季后玻璃企業(yè)還是很難迎來復(fù)產(chǎn)期,玻璃行業(yè)環(huán)保政策趨嚴是主因。然而,面對宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)弱,二季度玻璃需求大概率同比下滑,玻璃價格或?qū)⑦M入下降通道。

  中期可等待逢高做空機會

  玻璃生產(chǎn)方面,截至3月25日,全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計291條,在產(chǎn)237條,日熔量共計15.7萬的噸。

  “玻璃產(chǎn)能供應(yīng)相對穩(wěn)定,但庫存有壓力。”黃居歐分析,后期剛需進一步恢復(fù),但市場貨源相對充足,貨源消化力度預(yù)期偏有限,對市場整體支撐力度一般。

  據(jù)了解,在去年12月中旬至3月9日的玻璃市場淡季,玻璃庫存就大幅增加了393萬重量箱!安贿^玻璃企業(yè)并未主動降價促銷,打破了以往庫存升價格降這一規(guī)律!蔽究∫阏f。

  從宏觀來看,尉俊毅認為,今年1-2月份M1增速大幅下降,由于M1是企業(yè)存款,企業(yè)資金下降后經(jīng)濟的活躍性將明顯下降,M1-M2差值回落至零軸下方,從過去經(jīng)驗來看,這意味著商品價格下跌趨勢可能已經(jīng)形成。1-2月份房地產(chǎn)銷售增速下降速度加快,玻璃需求不容樂觀。

  “二季度是玻璃需求由強轉(zhuǎn)弱的季節(jié),4月份全國范圍氣溫回升,下游需求就迎來集中釋放期,尤其北方‘2+26’城市被舒緩的需求將復(fù)蘇,這對玻璃形成明顯支撐。不過今年住宅竣工面積出現(xiàn)大幅下降,加上貨幣政策偏緊格局短期不會輕易改變,玻璃后期需求不容樂觀。”他預(yù)計,若二季度玻璃企業(yè)庫存下降幅度有限,那么前期囤貨較多的貿(mào)易商可能會信心受挫,不排除出現(xiàn)集中拋貨。近期玻璃現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲,玻璃貨物大幅跳水后貼水幅度非常大,對玻璃1805合約形成一定支撐,但中期來看,除非環(huán)保政策進一步收緊,否則需求下滑邏輯將導(dǎo)致玻璃1809合約大部分時間都處于貼水狀態(tài),建議等待逢高做空機會。

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