未來(lái)檢修產(chǎn)能有望增加

　　從2018年11月以來(lái)，國(guó)內(nèi)冷修生產(chǎn)線條數(shù)大幅增加。據(jù)悉，當(dāng)前成本拉漲下生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)下滑，加上本身處于需求淡季，促使玻璃生產(chǎn)廠家紛紛展開(kāi)冷修。據(jù)悉近期冷修的生產(chǎn)線多是在2010年左右投建的，而窯齡的生產(chǎn)年限為5-8年。中國(guó)玻璃貨物網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前在產(chǎn)的生產(chǎn)線中2011年(含)之后尚未檢修過(guò)的生產(chǎn)線有48條，其中有11條是色玻，這些浮法玻璃生產(chǎn)線已逐步進(jìn)入老年，隨時(shí)面臨檢修的需求。一般來(lái)說(shuō)除去意外因素的話，廠家會(huì)選擇低需求或者低利潤(rùn)時(shí)期選擇冷修。從近期的市場(chǎng)動(dòng)向來(lái)看，2019年一季度或是較為集中的檢修期。

　　1-11月國(guó)內(nèi)累計(jì)平板玻璃產(chǎn)量為79242萬(wàn)重量箱，已超過(guò)去年全年產(chǎn)量。國(guó)內(nèi)累計(jì)浮法玻璃總條數(shù)為372條，其中在產(chǎn)237條，產(chǎn)能利用率只有63.7%。未來(lái)來(lái)看環(huán)保對(duì)供給側(cè)的影響將持續(xù)存在，不過(guò)市場(chǎng)在已采取環(huán)保措施的情況下，不會(huì)發(fā)生大規(guī)模的減產(chǎn)行為。而如果明年利潤(rùn)壓縮，將會(huì)是更多有更多生產(chǎn)線進(jìn)行檢修。

　　三、生產(chǎn)成本顯著提高

　　純堿繼續(xù)高位震蕩

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-10月國(guó)內(nèi)純堿總量為2127萬(wàn)噸，累計(jì)同比下滑4.08%，而分月來(lái)看，2018年純堿單月產(chǎn)量均低于2017年同期。由于多套企業(yè)檢修、環(huán)保檢查使不合格企業(yè)停車整改，以及今年夏季高溫天氣導(dǎo)致企業(yè)降負(fù)荷運(yùn)行，使得2018年以來(lái)純堿裝置平均開(kāi)工率只有84%附近，低于去年同期近5個(gè)百分點(diǎn)。

　　今年純堿市場(chǎng)的庫(kù)存波動(dòng)非常大，3月初純堿庫(kù)存創(chuàng)下80多萬(wàn)噸的庫(kù)存高位后開(kāi)始回落，不過(guò)6月份再次回彈。兩次波瀾后7月中旬開(kāi)始純堿庫(kù)存再度下滑，截止到目前庫(kù)存基本維持在低位水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)11月底純堿庫(kù)存在15萬(wàn)噸，不足今年高峰庫(kù)存的1/5。純堿庫(kù)存和售價(jià)趨勢(shì)呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)性。3月初和8月初純堿價(jià)格創(chuàng)下年內(nèi)兩波低位，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品庫(kù)存高位。不過(guò)今年純堿價(jià)格的波動(dòng)幅度不及去年。隨著三四季度庫(kù)存水平的一路下滑，純堿價(jià)格重心緩慢提升。8月初到12月中旬，純堿價(jià)格重心提升250元，大幅抬高玻璃生產(chǎn)成本，玻璃生產(chǎn)廠家利潤(rùn)回落。長(zhǎng)期來(lái)看，在后期環(huán)保政策仍舊偏緊、平板玻璃產(chǎn)能減少的背景下，純堿或?qū)⒕S持偏強(qiáng)震蕩局面。

　　其他原料居高不下

　　除了純堿之外，玻璃燃料及石英砂成本等都在穩(wěn)中提升。隨著國(guó)家環(huán)保政策的日益嚴(yán)厲，砂礦的開(kāi)采也受到了比非常大的影響，不少?gòu)S家砂礦關(guān)閉，石英砂供應(yīng)呈現(xiàn)一定的缺口，同時(shí)采購(gòu)成本和運(yùn)輸成本也有了明顯的上漲，短期內(nèi)緊缺局面將延續(xù)。

　　進(jìn)入冬季以來(lái)，在采暖需求加大以及多地煤改氣的背景下，天然氣價(jià)格再度提升。8月底以來(lái)天然氣價(jià)格上漲幅度超過(guò)50%，重演去年四季度上揚(yáng)行情。由于季節(jié)性效應(yīng)，在明年采暖季結(jié)束前，天然氣價(jià)格料將持續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)格局。同時(shí)，另一重要燃料煤炭?jī)r(jià)格也持續(xù)高位震蕩局面。

　　在相對(duì)不錯(cuò)的利潤(rùn)支撐下，成本上漲的壓力并不能完全轉(zhuǎn)化到原片上。在行情偏好時(shí)，成本抬升對(duì)玻璃價(jià)格具有明顯促進(jìn)作用，行情不景氣時(shí)，原料成本加大可能更多的是侵占玻璃行業(yè)本身的利潤(rùn)空間。在環(huán)保政策階段性加緊預(yù)期下，總體市場(chǎng)成本難有明顯下降空間。

　　四、長(zhǎng)期需求不佳整體庫(kù)存結(jié)構(gòu)良好

　　縱觀近年來(lái)平板玻璃廠家?guī)齑鎭?lái)看，庫(kù)存走勢(shì)呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性特征。全年的庫(kù)存高點(diǎn)一般在春節(jié)后到一季度末之前，由于下游工廠放假，玻璃廠家剛性生產(chǎn)，造成玻璃市場(chǎng)庫(kù)存不斷攀升；而三季度由于后面的旺季預(yù)期，導(dǎo)致貿(mào)易商采購(gòu)速度加快，玻璃廠家?guī)齑嬗瓉?lái)消化高峰，而二四季度庫(kù)存波動(dòng)幅度較小。從18年庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，整體表現(xiàn)要偏好于2015-2017年，可見(jiàn)在庫(kù)存管理上，企業(yè)有了很大的進(jìn)步。今年的行業(yè)會(huì)議也多以漲價(jià)為主題，去庫(kù)效果都表現(xiàn)的不錯(cuò)。從玻璃廠家周庫(kù)存消化量上來(lái)看，今年二三季度整體銷量速度都表現(xiàn)良好。

　　從沙河要點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存來(lái)看，在今年年初沙河玻璃庫(kù)存創(chuàng)下近569萬(wàn)重量箱的年內(nèi)高峰后便開(kāi)始下滑模式。11月底庫(kù)存降至280萬(wàn)重量箱，為今年峰值的一半。正是這波信心支撐，使得12月行業(yè)會(huì)議漲價(jià)能夠成功。不過(guò)值得注意的是，春節(jié)前后一個(gè)月，需求銳減，玻璃庫(kù)存增長(zhǎng)無(wú)疑，如果此時(shí)現(xiàn)貨大幅增長(zhǎng)，必然會(huì)預(yù)支后期的需求。

　　玻璃庫(kù)存能直接反應(yīng)銷售狀況，整體呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。生產(chǎn)廠家可能會(huì)根據(jù)當(dāng)前的庫(kù)存狀態(tài)，貨車鐵架的回收情況等來(lái)判斷當(dāng)前的銷售水平，從而做出價(jià)格的調(diào)整，因此庫(kù)存走勢(shì)可能略提前于價(jià)格的變動(dòng)。目前玻璃廠家?guī)齑鏋?119萬(wàn)重量箱，較去年同期增加44萬(wàn)重箱。隨著近期各地現(xiàn)貨價(jià)格提漲，在下游買漲不買跌的驅(qū)動(dòng)下，貿(mào)易商或進(jìn)行一輪補(bǔ)庫(kù)需求。不過(guò)天氣轉(zhuǎn)冷，北方下游建筑市場(chǎng)施工率下滑，玻璃市場(chǎng)庫(kù)存難以有效消化。玻璃市場(chǎng)的低庫(kù)存反映出在前期地產(chǎn)存量需求釋放的帶動(dòng)下實(shí)際需求量良好。不過(guò)隨著房地產(chǎn)降溫加劇，后期玻璃需求表現(xiàn)值得考究。