【中玻網(wǎng)】今年玻璃庫存處于低位，但呈現(xiàn)上升趨勢，玻璃市場節(jié)能玻璃不斷走俏，普通玻璃遇風(fēng)險。
　　目前，玻璃行業(yè)供給面的壓力在逐漸積累，需求面卻因房地產(chǎn)的調(diào)控而陰云籠罩。國金經(jīng)濟權(quán)益憑證分析師發(fā)表研究報告指出，普通玻璃行業(yè)明年供求關(guān)系趨于惡化，將對行業(yè)盈利構(gòu)成負面影響，因而普通玻璃行業(yè)景氣向下的拐點正在形成。
　　回顧歷史發(fā)現(xiàn)，供給面運行狀況一直是左右玻璃行業(yè)景氣的重要因素，而較低的進入壁壘及退出壁壘使得玻璃行業(yè)供給面一直處于大幅波動狀態(tài)。結(jié)合今年的庫存及產(chǎn)量增速數(shù)據(jù)來看，目前供給壓力已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

　普通玻璃景氣下滑遇“風(fēng)險”【追蹤】

　　今年前4月全國平板玻璃產(chǎn)量增速達到12.8%，一方面是與對應(yīng)的玻璃需求大幅度增長相關(guān)。而從浮法玻璃企業(yè)庫存數(shù)據(jù)來看，雖然目前尚處在歷史較低位置，但4月份以來庫存有上升趨勢，供給壓力在二季度中后期已開始初步顯示。分析師指出，玻璃行業(yè)下半年產(chǎn)能投放速度將較上半年明顯加快，預(yù)計全年產(chǎn)能增速將超過20%。
　　從需求面來看，分析師也認為，保障性住房難以改變玻璃總需求增速放緩的趨勢，商品房的調(diào)控政策將致使未來商品房領(lǐng)域的玻璃需求轉(zhuǎn)入下降通道。按照“政策打壓-商品房銷售面積下降-新開工面積下降-竣工面積下降、房地產(chǎn)開發(fā)投入資金下降-玻璃需求下降”的邏輯來看，普通玻璃行業(yè)需求面強勢增長的勢頭難以再持續(xù)。
　　基于2011年玻璃行業(yè)供需的天平趨于惡化，在未來供給持續(xù)增加而需求增速放緩的情況下，供需矛盾將逐漸顯現(xiàn)，據(jù)此，分析師判斷未來普通玻璃行業(yè)將進入景氣下行周期。不過，雖然普通平板玻璃將進入調(diào)整期，但深加工玻璃行業(yè)依然處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)，這其中，分析師依然看好以Low-E玻璃為代表的節(jié)能玻璃行業(yè)的發(fā)展前景。
　　分析師繼續(xù)推薦南玻A，公司作為國內(nèi)LOW-E玻璃行業(yè)的龍頭企業(yè)，憑借在研發(fā)和營銷方面的優(yōu)異實力，配合未來兩年產(chǎn)能的快速擴張，將非常大限度享有行業(yè)持續(xù)景氣帶來的高利潤，故看好其未來的成長性；另外，南玻A的新能源業(yè)務(wù)也將成為未來重要的業(yè)績貢獻，分析師維持對南玻A2010年-2011年EPS分別為0.588及0.765元的預(yù)測。