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玻璃貨物后市預測及上市首日投入資金策略分析

來源:和訊網 作者:向洪進 2012/12/4 10:35:20

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  建筑玻璃作為浮法玻璃下游需求非常大的一個環(huán)節(jié),其中長期價格也受制于房地產的政策調控。11月份,傳統(tǒng)樓市銷售轉淡,樓市庫存壓力增加,而國內房產調控短期內無放松跡象。目前,已經有14個城市開始上調首套房貸款利率,包括廣州、深圳、上海、武漢、長春、無錫等城市,在一定程度上對玻璃價格施壓。
  
  表1:全國要點企業(yè)玻璃產銷狀況

中玻網新聞圖片

    制表:冠通貨物
  
  由表中我們可以簡單看出,2012年第二、三季度要點企業(yè)玻璃產銷率有所上升,但通過分析其原因發(fā)現,主要由于玻璃現貨價格的走低,可以說是“以價換量”,并沒有從實質上改變玻璃現貨市場的購銷狀況,對后期玻璃價格提振效果有限。
  
  四、玻璃市場后勢預測及上市首日投入資金機會分析
  
  從整體經濟環(huán)境來看,2012年歐債危機此起彼伏,大部分國家經濟下滑已經是市場公認的事實。較近歐元區(qū)就降低希臘債務計劃達成一致,令希臘避免無序違約,但整體計劃缺乏細節(jié)及對于希臘將如何落實改變以達到新目標仍充滿懸念。美國兩黨關于財政懸崖的談判是否能在圣誕節(jié)達成一致牽動大部分國家投入資金者的神經。中國也下調了全年經濟增長目標至7.5%,八年來初次放棄保八目標,這也意味著當前國內經濟增長處于一個緩慢時期。中短期內,宏觀市場不甚明朗,滬深股市的層層下跌也加重了市場看空心態(tài),投入資金者謹慎操作為宜。相關建議如下:
  
  中長期來看:從上述各方面來看,玻璃市場不管是季節(jié)性周期、上下游產業(yè)狀況都顯示出了較為明顯可看空信號,玻璃貨物的上市也為相關企業(yè)提供了套期保值規(guī)避風險的機會,建議相關生產企業(yè)根據自身情況酌情介入賣出保值操作。
  
  首日單邊策略:12月3日,玻璃貨物首日上市,掛牌合約為FG303、FG304、FG305、FG306、FG307、FG308、FG309、FG310、FG311,主力合約應為近月1303合約,掛牌基準價為1420元/噸,略低于當前華東地區(qū)報價1424元/噸。對于當日操作策略,我們參考2009年以來已上市的8個貨物品種,開盤價均高于首日上市基準價,且除螺紋鋼外,首日上市合約均以陰線收盤,并結合當前玻璃的后期走勢,我們建議風險偏好者以逢高沽空操作為主。
  
  套利策略:新品種上市,將會引起相關資金的關注,從而對價格造成一定的沖擊。據統(tǒng)計,品種上市首日的平均價格波動在2%左右,為投機交易客戶造成一定的風險;诖,我們建議投入資金者在上市首日輕倉操作為佳,并根據期現套利成本測算無風險套利區(qū)間,期現套利成本約為60元/噸,以11月30日玻璃現貨價格1432元/噸為基礎,結合以下資金與交割成本,得到貨物的理論價格在1492元/噸(不含增值稅),如果貨物價格高于該價格,將出現無風險套利機會,可擇機介入空頭倉位。
  
  表2:玻璃期現套利費用

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    制表:冠通貨物

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